Блог

Jun 20, 2023

Второй укол китайских трав от Sinopharm оказался эффективным

Сотрудники фармацевтической компании готовят отвары традиционной китайской медицины (ТКМ) для пациентов с коронавирусной болезнью (COVID-19) в Шанхае, Китай, 18 апреля 2022 года. Фотография сделана в апреле.

Сотрудники фармацевтической компании готовят отвары традиционной китайской медицины (ТКМ) для пациентов с коронавирусной болезнью (COVID-19) в Шанхае, Китай, 18 апреля 2022 года. Фотография сделана 18 апреля 2022 года. China Daily через REUTERS приобретает лицензионные права

ГОНКОНГ, 8 декабря (Reuters Breakingviews) – Травяные средства обычно начинают действовать не сразу. В случае Sinopharm (1099.HK) двух лет может быть достаточно. Китайский фармацевтический гигант может возобновить выкуп своего подразделения традиционной медицины, в котором ему принадлежит 32% акций, зарегистрированного в Гонконге. Растущая разобщенность между рынками азиатского центра и рынками на материке позволяет покупателю платить большую премию и все еще надеяться на прибыльный повторный листинг поближе к дому.

Последняя заявка группы, поддерживаемой государством, на приобретение китайской традиционной китайской медицины (0570.HK) выглядит щедрой. По данным Bloomberg, Sinopharm рассматривает возможность предложить цену в 6 гонконгских долларов за акцию. Компания оценивает капитал объекта примерно в 30 миллиардов гонконгских долларов (3,9 миллиарда долларов), что на 55% выше среднего показателя по акциям за один месяц. Это на две трети больше, чем премия, о которой агентство Reuters говорило в январе 2021 года.

С тех пор акции компании упали на 12%. Унылые рынки Гонконга являются одним из факторов, при этом эталонный индекс Hang Seng Composite Index (.HSCI) упал еще больше. Еще одним препятствием является ухудшение здоровья самой китайской традиционной китайской медицины. Несмотря на сильную поддержку этого сектора со стороны Пекина, новые правила, направленные на стандартизацию травяных гранул – большую часть бизнеса компании – в сочетании с острой конкуренцией и снижением цен принесли свои плоды: прибыль компании в первом полугодии упала на 58% по сравнению с годом ранее. до 422 миллионов юаней (60,4 миллиона долларов).

Проблемы китайской TCM резко контрастируют с конкурентами, зарегистрированными на материковом рынке, в том числе с некоторыми из них, которые сильно подвержены воздействию лекарств, представленных как лекарство от Covid-19. При поддержке Пекина центральные органы здравоохранения с энтузиазмом пропагандируют традиционную китайскую медицину, такую ​​как популярное средство от гриппа Ляньхуа Цинвэнь, как эффективное против вируса - несмотря на отсутствие общедоступных и надежных медицинских данных. Например, Shijiazhuang Yiling Pharmaceutical (002603.SZ), производитель этого препарата, с 2021 года увеличила свои акции в Шэньчжэне более чем вдвое; По данным Refinitiv, сейчас ее предприятие торгуется с прогнозируемой EBITDA на 2023 год более чем в 30 раз.

Если предположить, что часть этого энтузиазма может передаться китайской TCM, то последнее предложение Sinopharm выглядит как воровство. В результате сделки показатель EBITDA 2023 года в 8,5 раз превысит ожидаемый показатель EBITDA первого предприятия. Ожидается, что в долгосрочной перспективе ее бизнес также восстановится: согласно среднему прогнозу аналитиков Refinitiv, в 2024 году прибыль вырастет на 15%. Повторный листинг в Шанхае или Шэньчжэне может придать новый импульс как компании, так и Sinopharm.

Следите за @mak_robyn в Твиттере.

(Автор — обозреватель Reuters Breakingviews. Высказанные мнения являются ее собственными.)

Sinopharm рассматривает возможность возобновления заявки на приобретение China Traditional Chinese Medicine Holdings, сообщило 7 декабря агентство Bloomberg со ссылкой на людей, знакомых с этим вопросом.

Sinopharm, владеющая 32% акций China TCM, может предложить 6 гонконгских долларов за акцию для покупки остальной части компании, которой она еще не владеет, что составляет 59%-ную премию к цене акций на момент закрытия 7 декабря. Это повысит стоимость акций China TCM. на уровне 30,2 млрд гонконгских долларов (3,9 млрд долларов США).

В январе 2021 года агентство Reuters сообщило, что консорциум во главе с Sinopharm планирует сделать китайскую TCM частной компанией. В августе того же года China TCM объявила, что Sinopharm решила не заключать сделку.

Акции China TCM выросли на 20% до 4,52 гонконгских долларов 8 декабря, а акции Sinopharm выросли на 1,5% до 20,30 гонконгских долларов.

Редактирование Томаса Шума

Наши стандарты: принципы доверия Thomson Reuters.

Томсон Рейтер

Робин Мак присоединилась к Reuters Breakingviews в 2013 году. Ранее она работала научным сотрудником программ глобальной политики в Азиатском обществе в Нью-Йорке, где занималась вопросами американо-иранских отношений, американо-мьянманских отношений и вопросами устойчивого развития в Азии. Она также работала исследователем в Фонде Карнеги за международный мир в Вашингтоне, округ Колумбия, и проходила стажировку в нескольких консалтинговых фирмах, включая Albright Stonebridge Group. Она имеет степень магистра в области международной экономики и международных отношений Школы перспективных международных исследований Джонса Хопкинса и с отличием окончила Нью-Йоркский университет.